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“夹头”的前生后世

日期:2020-05-30 15:41 作者:现金捕鱼

  近年流传甚广,但知道源自我手的人并不多。调侃的意思肯定有,但真正的指向,大家却并不清楚。

  “价值投资”一词起源于格雷厄姆《证券分析》一书,简单说就是倡导研究上市公司的自身价值。这本书的背景是1929年经济大萧条之后,股市经历了暴涨暴跌,之前投资方式全部被推翻,重新树立投资理念的风口(1934年发行第一版)。

  是不是和我们现在有点像?由于当时很多公司的股票都很便宜,但哪些具有投资潜力呢?格雷厄姆提出从财务角度去研究上市公司的资产变现价值,然后对比股价从而找到“捡烟屁股头”的安全边际。

  这就是最古典的价值投资理论。是不是和你们听到的“巴菲特版彼得林奇版”不太一样?

  随着时代变迁,投资环境变了,股票越来越贵了,价值投资理论也慢慢要跟上形势,什么护城河啊!什么稳定现金流啊!什么好公司买入即持有啊!…… 甚至于发展到建模套季报推演目标价,人家也叫自己是价值投资。

  我依稀记得,巴菲特这老头曾经说过,“我从来都是投资价值”,不是价值投资。从语法上讲,”投资“在前,是动词,是一个动作,而不是作为一个带有明显界定的专属名词。

  什么意思呢?大白话就是,我是向着价值去投钱,对了就是有价值,错了就是没价值。不是说我巴菲特所做的投资,都是”价值投资“。

  所以,老湿并不嘲笑基本面研究,反而我很尊重基本面研究对于证券分析的贡献,也认同这是证券分析中不可或缺的基本方式之一。

  打着“价值投资”的旗号,把“风险投资行为”包装成“无风险投资”,把“不确定性”伪装成“确定性”,把基本面分析推演神话为预言者,这种行为和有什么区别?

  证券投资,就是风险投资的一种。有风险才有收益,有不确定性才有价格波动,这都是最基本的常识。

  把好好的基本面分析,搞得和农科一样,神经兮兮疯疯癫癫,这不是有病吗?能不要天天讲笑话,不要天天喂鸡汤吗?

  基本面分析筛选,说白了,就是告诉你,你现在买的这家公司是不错的公司。技术分析筛选,说白了,就是告诉你,你现在买的这只股票是在上升趋势中。

  多数投资者的诉求,永远都在追求圣杯。所以,不是方法有什么问题,而是人的脑子有毛病—— 想钱想疯了,妄想找到未来的确定性。

  “夹头”,并不是嘲讽基本面分析,而是拿基本面分析为依据鼓吹确定性的病人。

  真正让我反感的是,夹头的人,怎么看都像(传销)组织成员。随便说两句话就想带你入教……

  夹头最疯的时候,肯定不是现在。这才牛气了一年,而且还是无量空转(只是转化存量构成,没有增量),社会影响力其实是很有限的。

  线亿的新公募可以一天卖完,接着就直接入场扫蓝筹。乖乖隆滴隆,这个猛,现在你们真想像不出来。

  当年有一条哏,是关于银行票价值重估的 —— 说我国的大型国有银行在全国的营业网点大部分都是自己盖写字楼。你想啊,国有银行的写字楼哪一家不是在金融一条街,不是在黄金地段?这要是折算下,该是多大的“内在价值”啊?

  如果不是公募基金卖的太疯,全民炒蓝筹搞的太猛,后来也不会出44号文来禁止基金营销,进而打断了推升指数源源不断的流动性。

  抱团锁筹,后续流动性拉抬,新基金帮老基金抬轿,通过不断扩大基金份额来推升重仓股股价。呵呵,07年就玩的不要不要的套路。后来的神创还不是一样套路?

  虽然中国股市才二十多年的历史,但进化很快,什么游戏模式没玩过?除了高频量化刚开头就被砍了,衍生品市场没有能够完全建立起来,除此以外,其他玩法咱们都玩过。

  老湿我是做群体行为研究的。反正信仰那一套我是免疫的,更愿意寻找市场现象背后能够用科学来解释的一面。

现金捕鱼